Рынок облигаций в Днепре

В течение 80-х годов инвесторы Днепра с фиксированным доходом вышли на более всеобъемлющие перспективы. В создании международно диверсифицированных портфелей активов облигации могут играть роль, равную по значению роли акций. В данном разделе представляется информация о размере международного рынка облигаций и возможные масштабы международной диверсификации посредством облигаций. Также описываются основные причины включения облигаций в процесс международной диверсификации портфелей активов.

Какова величина рынка облигаций в Днепре?

На основе имеющейся информации можно утверждать, что объем мирового рынка облигаций превышает объем мирового рынка акций. На конец 1991 г. общая капитализация ведущих рынков акций соответствовала примерно 76% объединенной стоимости ведущих рынков облигаций. Отделы ведущих инвестиционных банков по изучению рынка облигаций регулярно публикуют информацию о состоянии мирового рынка облигаций. В табл. 18.4 отражены данные, основанные на исследовании фирмы Salomon Brothers, озаглавленном “Какова величина мирового рынка облигаций?”

На конец 1991 г. номинальная стоимость выпущенных в обращение, а также непогашенных в срок облигаций на 21 ведущем рынке, Днепра с учетом рынка международных облигаций, составила 14,028 трлн. долл. Более 39% этого объема приходилось на ценные бумаги центральных правительств, 15,4% — на гарантированные государством облигации правительственных органов (министерств и ведомств) и 12,4% — на промышленные облигации (табл. 18.5). В табл. 18.5 приведена валютная структура важнейших составляющих мирового рынка облигаций. Неудивительно, что в 1991 г. составляющая доллара США была равна более 44% общего объема мирового рынка облигаций. Второе и третье места занимали соответственно японская иена (17,8%) и немецкая марка (9%). Четвертое и пятое места приходились на итальянскую лиру и французский франк, при этом лира составляла 2/3, а франк — 1/2 от показателя немецкой марки. Доля фунта стерлингов соответствовала 2,7% общего мирового рынка облигаций, или 375 млрд. долл. Большая часть этой доли была реализована на рынке первоклассных ценных бумаг Великобритании (государственные ценные бумаги), сконцентрированном в Лондоне, весьма активном и ликвидном рынке. В 80-е годы бюджетный избыток в Великобритании (а также в Швеции, Швейцарии и Австралии) привел в целом к снижению объема заимствований центрального правительства и правительственных ведомств на мировом рынке облигаций. Однако в 90-е годы ситуация изменилась.